即將包攬全球前十！中國室內滑雪場投資熱下的“冷思考”：“規模競賽”之后，拼什么

本報（chinatimes.net.cn）記者王敬 北京報道

9月深圳，室外氣溫30℃，室內零下6℃——一墻之隔的“冰火兩重天”，映照出中國室內滑雪場爆發式發展的現實圖景。對“雪”有執念的深圳人，終于迎來了家門口的“冰天雪地”。

9月29日，總投資296億元、號稱“全球最大”的深圳前海華發冰雪世界將正式開始試運營，其中華發冰雪熱雪奇跡滑雪場的雪區面積再度刷新紀錄，接過上海耀雪冰雪世界“全球最大室內雪場”的接力棒。

冰雪項目正迎來密集開業潮：珠海“萬雪匯”于10月1日投入運營，長春萬達茂滑雪場也定于12月25日開門迎客。2025年，浙江瑞安、杭州、湖北荊州、山東濟南等地還有一批項目陸續簽約或摘地。

“目前全球規模排名前十的室內滑雪場，已經有7家在中國，隨著深圳華發和長春萬達茂今年內開業，屆時全球前十中，中國將占據9席，等到太倉阿爾卑斯二期建成，前十將全部在中國。”北京市滑雪協會副會長、北京雪幫雪業及悟空滑雪學校創始人伍斌向《華夏時報》記者表示。

室內滑雪場的快速崛起，正成為中國滑雪運動打破地域壁壘、走向全國普及的關鍵推力。“我國優質冰雪資源匱乏與滑雪群體蓬勃成長形成供需矛盾，室內雪場能精準解決這一痛點。”中金公司報告指出。據其測算，目前國內狹義滑雪市場體量約370億元，參考美國普及率，中長期有望達到3000億元規模。

規模競賽不斷刷新高度，但行業也面臨重資產、高能耗、長回報周期的現實挑戰。在各地接連部署室內滑雪場項目時，一個問題愈發清晰：在硬件之外，室內滑雪場真正需要拼的是什么？

規模刷新、數量躍升，中國成室內滑雪主戰場

中國室內滑雪場建設正以驚人速度發展。據《2024—2025中國滑雪產業白皮書》（下稱《白皮書》）數據，2024—2025雪季財年（2024年5月1日至2025年4月30日），全國運營的室內滑雪場已達66家，而在2013年，這個數字還只有5家。

這種基礎設施的飛速建設直接推動了人氣的飆升。截至2024—2025雪季財年，全國運營中的室內滑雪場累計產生563萬滑雪人次，占總人次的21.61%，已成為全球市場的主要增長點。2024—2025財年以來，室內滑雪人次年化復合增速為15.37%，發展速度高于全部滑雪人次的12.87%。

不僅數量增長，規模競賽亦不斷升溫。目前全球規模排名前十的室內滑雪場，中國已占據七席，前五名全部在中國。9月26日，《白皮書》主編伍斌告訴記者：“隨著深圳華發和長春萬達茂兩個室內滑雪場項目開業，屆時全球前十中，中國將占據9席，等到太倉阿爾卑斯二期建成，前十將全部在中國。”

對于這一趨勢，北京第二外國語學院旅游科學學院教授唐承財接受《華夏時報》記者采訪時指出，室內滑雪場具有全天候運營、不受地域和氣候限制的顯著優勢，能夠更靈活地滿足游客多樣化的需求。因此，只要在安全和盈利的前提下，室內滑雪場的市場份額有望繼續提升，其發展空間取決于市場自身競爭能力與市場需求。

中金公司報告也指出，室內滑雪場有效彌補我國冰雪資源匱乏的問題，在滑雪需求日益增長與優質室外雪場資源剛性的供需矛盾下，室內雪場賽道進入高速發展期。據其測算，目前國內狹義滑雪市場體量約370億元；參考美國普及率與滑雪頻次，中長期或達到3000億元規模。

展望未來，伍斌推斷，根據目前全國各地新項目的情況，預計室內滑雪場數量有可能會接近100家。“我預計全年室內滑雪人次將達到900萬—1000萬。如果測算室內滑雪場滑雪人次占比，估計會在25%左右，最高不會超過30%。”他表示。

投資強度遠超室外雪場，華發“斷腕”瘦身冰雪綜合體

“室內滑雪場是典型的重資產項目，投入高、周期長。”一位冰雪行業資深從業者告訴《華夏時報》記者，除了前期巨大的建設投入，運營中的能耗成本尤其高昂，約占運營總成本的30%，因此室內滑雪場這種業態對企業資產及現金流能力的要求都很高。

近期，深圳前海華發冰雪熱雪奇跡的高票價引發關注：2小時娛雪票208元起，初級道3小時滑雪票348元起，中高級道不限時滑雪票則要568元起，平季和旺季價格還將進一步上浮。

票價方案公布后，迅速在社交平臺引發“太貴了”“玩不起”的討論。南北雪場價格對比更讓消費者直呼“落差大”。“這個價格確實很‘深圳’。”資深滑雪愛好者張先生在對比了華發冰雪世界的票價后如此評價。他告訴本報記者，北京、張家口不少戶外雪場全天滑雪含雪具只需300多元。

記者注意到，華發冰雪熱雪奇跡在開業前推出了系列優惠活動。9月5日至12日期間，通過發放“滿減券”等方式，初級道3小時平季滑雪票可降至274元，中高級道不限時票可降至471元。目前，該項目仍有部分區域處于施工狀態。9月24日，華發冰雪熱雪奇跡深圳雪場項目相關人士告訴記者：“9月29日開業是試運營，會開放雪場所有的滑雪區域，冰雪樂園、超雪薈Club、超感公園商業街區、JW萬豪酒店暫不對外開放。”

從硬件配置來看，深圳前海華發冰雪世界實力不俗。但橫向對比國內其他室內雪場，該項目滑雪票價確實處于高端梯隊，高于廣州融創雪世界和上海耀雪。

對此，唐承財分析，深圳項目定價較高可能包括以下原因：一是項目建設成本較高；二是深圳及大灣區客群收入水平較高，消費能力強；三是項目可能面向本地、香港乃至東南亞市場，定價具有區域合理性。此外，他指出，需通過提升服務品質與用戶體驗來支撐價格，最終由市場檢驗其合理性。

而深圳福田的滑雪“發燒友”譚先生則愿為理想練習道買單，“貴也愿意去。”他每年冬季固定休二十天赴崇禮滑雪，俱樂部里滬粵雪友眾多。

據《白皮書》，南方省份的滑雪需求正在快速增長。2024—2025雪季財年，在滑雪人次排名前10的省份中，浙江、湖北、廣東四川等南方省份均在列，滑雪人次數分別達129萬、113萬、109萬、101萬，同比分別增長1.87%、37.14%、6.86%、9.14%。

值得注意的是，高票價背后，項目方正悄然收縮商業版圖。華發股份7月底公告，擬將深圳前海冰雪世界7塊未建商業用地以44.05億元退還給政府。盡管交易相較于58.41億元的賬面原值折價近四分之一，并預計產生超14億元的虧損（超過其2024年凈利潤的50%），但這亦被視為一種主動的戰略調整，以減輕未來商業地產的開發與去化壓力，而漫長的回報周期本身也是所有室內滑雪場必須面對的普遍挑戰。

回報周期長達10年以上，運營能力成關鍵

“實際上，從財務角度，室內滑雪場和北方傳統戶外雪場沒有可比性。”伍斌向記者指出，室內滑雪場投資強度遠遠高于戶外滑雪場。他給出一組對比數據：同樣投資5億元，室內滑雪場可以建成4萬—5萬平方米，而戶外滑雪場可以建成50—100公頃的滑雪道。

運營成本方面，兩者也存在顯著差異。除了人工成本外，室內滑雪場全年運營，主要運營成本在于制冷用電；戶外滑雪場季節性經營，主要運營成本在于造雪用電。回報周期方面，室內滑雪場投資回報周期在10—15年，城郊型戶外滑雪場投資回報周期5—8年，目的地度假型戶外滑雪場投資回報周期15—20年。

中金公司分析認為，室內滑雪場總造價高，且經營杠桿相對更高。室外雪場建設期投資成本包括承包山地租金、場地改造、設備購置等。相比之下，室內場造價明顯更高，成本主要來自于商業用地出讓金、鋼結構主體與保溫工程。經營成本方面，最大差異來自于室內雪場的恒溫制冷系統，即需要全年無休持續運營，導致室內雪場經營成本中固定成本比重明顯高于室外雪場。中信證券券商分析師表示，深圳華發冰雪世界主體鋼結構需要4.2萬噸，主體和周邊配套的總投資規模超過百億。

在此背景下，優勢區位、大體量以及精細化運營成為盈利關鍵。中金公司指出，優質室內滑雪場資產需要做到保證旺季充足客流的前提下，盡量提升淡季銷量；同時，高固定成本特征導致經營利潤的需求彈性高，且加大雪場之間的業績分化。

廣州熱雪奇跡便是一個典型案例。其在開業前200天吸引55萬客流，熱雪奇跡相關負責人據此測算的回本周期約為10年。

在冰雪經濟相關政策支持下，預計將有一批重點城市的優質供應釋放，頭部運營商通過管理輸出方式加速市場份額擴張。但輕資產模式也對運營能力提出了更高要求。“滑雪場的收入結構正在多元化，門票收入占比逐漸下降，教學培訓、賽事運營、會員服務等成為新的增長點。”某滑雪場運營負責人向本報記者表示，“這對運營方的綜合能力提出了更高要求。”

熱雪奇跡總裁路鵬此前向相關媒體表示，截至目前，熱雪奇跡累計培訓滑雪學員160萬人次。從2021年開始，其培訓板塊每年都是80%以上的復合增長率。

未來路徑：從規模擴張轉向體驗賦能

當前，國內室內滑雪場項目布局仍在加速。《華夏時報》記者梳理發現，除了深圳前海華發冰雪世界，珠海“萬雪匯”將于10月1日投入運營，長春萬達茂滑雪場則計劃于12月25日開門迎客。在項目布局方面，2025年延續強勁勢頭：3月浙江瑞安熱雪奇跡完成簽約，5月杭州熱雪奇跡成功摘地，7月荊州國際滑雪場項目正式簽約，8月熱雪奇跡再落子山東濟南，負責濟南起步區室內滑雪場的建設與運營。

“目前，許多一線、超一線乃至二線城市都將室內滑雪場作為旅游新業態或體育項目來推進，這是一個積極的趨勢。未來可能形成室內與室外、南方與北方并行發展的雙主體市場格局。”針對當前室內滑雪場的投資熱度，唐承財指出，這主要是投資主體對冰雪旅游市場前景的看好，是市場信心和政策引導共同作用的結果。短期內出現一定數量的項目集中上馬，類似于早年主題公園的發展歷程，屬正常市場現象。目前來看，這種投資熱度并未過熱，而是需求與政策雙輪驅動的表現。

伍斌則提示理性投資的重要性。“當前市場需求驅動和跟風并存。有不少項目，缺乏理性分析。”他指出，總體而言，室內滑雪場的市場輻射半徑在3小時自駕車的城市圈范圍，最終的目標客戶群是本地客群。因此，建議同一個城市對室內滑雪場的數量和規模采取統一的規劃，避免出現同質化產品，否則，內卷和惡性競爭是難免的。

“個人不太贊成國內室內滑雪場投資商對規模和‘全球最大’的追捧。”伍斌強調，無論規模多大，室內滑雪場的最終定位就是本地城市人群學習滑雪的場所。“因此，提升服務體驗，尤其是強化教學，提升轉化率，培養更多的滑雪愛好者和終身滑雪者，應該成為所有室內滑雪場追求的目標。”他說。

從全球視角看，中國室內滑雪場的發展已處于世界前列。唐承財特別指出，室內滑雪項目未來應注重打造獨特IP、提升服務體驗、強化安全保障，并推動與商業、度假、數字化等業態融合。室內雪場相比室外雪場的一大優勢在于全年運營，可通過差異化產品設計吸引家庭客群，解決室外雪場“一季養四季”的難題。

在客源拓展方面，唐承財認為，部分室內滑雪場可突破本地市場，積極吸引東南亞、俄羅斯等國際客源，進一步提升競爭力。中信證券券商分析師表示，中東、東南亞等地存在大體量的潛在市場，室內滑雪場運營出海的前景則值得期待。

唐承財強調，冰雪產業的長遠健康發展需依托成熟的商業模式與可持續的盈利能力。室內雪場應著力構建綜合業態，增強客戶黏性，推動中國冰雪產業向高質量、體系化方向發展。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳