即將包攬全球前十！中國室內(nèi)滑雪場投資熱下的“冷思考”：“規(guī)模競賽”之后，拼什么

本報（chinatimes.net.cn）記者王敬 北京報道

9月深圳，室外氣溫30℃，室內(nèi)零下6℃——一墻之隔的“冰火兩重天”，映照出中國室內(nèi)滑雪場爆發(fā)式發(fā)展的現(xiàn)實(shí)圖景。對“雪”有執(zhí)念的深圳人，終于迎來了家門口的“冰天雪地”。

9月29日，總投資296億元、號稱“全球最大”的深圳前海華發(fā)冰雪世界將正式開始試運(yùn)營，其中華發(fā)冰雪熱雪奇跡滑雪場的雪區(qū)面積再度刷新紀(jì)錄，接過上海耀雪冰雪世界“全球最大室內(nèi)雪場”的接力棒。

冰雪項(xiàng)目正迎來密集開業(yè)潮：珠海“萬雪匯”于10月1日投入運(yùn)營，長春萬達(dá)茂滑雪場也定于12月25日開門迎客。2025年，浙江瑞安、杭州、湖北荊州、山東濟(jì)南等地還有一批項(xiàng)目陸續(xù)簽約或摘地。

“目前全球規(guī)模排名前十的室內(nèi)滑雪場，已經(jīng)有7家在中國，隨著深圳華發(fā)和長春萬達(dá)茂今年內(nèi)開業(yè)，屆時全球前十中，中國將占據(jù)9席，等到太倉阿爾卑斯二期建成，前十將全部在中國。”北京市滑雪協(xié)會副會長、北京雪幫雪業(yè)及悟空滑雪學(xué)校創(chuàng)始人伍斌向《華夏時報》記者表示。

室內(nèi)滑雪場的快速崛起，正成為中國滑雪運(yùn)動打破地域壁壘、走向全國普及的關(guān)鍵推力。“我國優(yōu)質(zhì)冰雪資源匱乏與滑雪群體蓬勃成長形成供需矛盾，室內(nèi)雪場能精準(zhǔn)解決這一痛點(diǎn)。”中金公司報告指出。據(jù)其測算，目前國內(nèi)狹義滑雪市場體量約370億元，參考美國普及率，中長期有望達(dá)到3000億元規(guī)模。

規(guī)模競賽不斷刷新高度，但行業(yè)也面臨重資產(chǎn)、高能耗、長回報周期的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。在各地接連部署室內(nèi)滑雪場項(xiàng)目時，一個問題愈發(fā)清晰：在硬件之外，室內(nèi)滑雪場真正需要拼的是什么？

規(guī)模刷新、數(shù)量躍升，中國成室內(nèi)滑雪主戰(zhàn)場

中國室內(nèi)滑雪場建設(shè)正以驚人速度發(fā)展。據(jù)《2024—2025中國滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書》（下稱《白皮書》）數(shù)據(jù)，2024—2025雪季財年（2024年5月1日至2025年4月30日），全國運(yùn)營的室內(nèi)滑雪場已達(dá)66家，而在2013年，這個數(shù)字還只有5家。

這種基礎(chǔ)設(shè)施的飛速建設(shè)直接推動了人氣的飆升。截至2024—2025雪季財年，全國運(yùn)營中的室內(nèi)滑雪場累計產(chǎn)生563萬滑雪人次，占總?cè)舜蔚?1.61%，已成為全球市場的主要增長點(diǎn)。2024—2025財年以來，室內(nèi)滑雪人次年化復(fù)合增速為15.37%，發(fā)展速度高于全部滑雪人次的12.87%。

不僅數(shù)量增長，規(guī)模競賽亦不斷升溫。目前全球規(guī)模排名前十的室內(nèi)滑雪場，中國已占據(jù)七席，前五名全部在中國。9月26日，《白皮書》主編伍斌告訴記者：“隨著深圳華發(fā)和長春萬達(dá)茂兩個室內(nèi)滑雪場項(xiàng)目開業(yè)，屆時全球前十中，中國將占據(jù)9席，等到太倉阿爾卑斯二期建成，前十將全部在中國。”

對于這一趨勢，北京第二外國語學(xué)院旅游科學(xué)學(xué)院教授唐承財接受《華夏時報》記者采訪時指出，室內(nèi)滑雪場具有全天候運(yùn)營、不受地域和氣候限制的顯著優(yōu)勢，能夠更靈活地滿足游客多樣化的需求。因此，只要在安全和盈利的前提下，室內(nèi)滑雪場的市場份額有望繼續(xù)提升，其發(fā)展空間取決于市場自身競爭能力與市場需求。

中金公司報告也指出，室內(nèi)滑雪場有效彌補(bǔ)我國冰雪資源匱乏的問題，在滑雪需求日益增長與優(yōu)質(zhì)室外雪場資源剛性的供需矛盾下，室內(nèi)雪場賽道進(jìn)入高速發(fā)展期。據(jù)其測算，目前國內(nèi)狹義滑雪市場體量約370億元；參考美國普及率與滑雪頻次，中長期或達(dá)到3000億元規(guī)模。

展望未來，伍斌推斷，根據(jù)目前全國各地新項(xiàng)目的情況，預(yù)計室內(nèi)滑雪場數(shù)量有可能會接近100家。“我預(yù)計全年室內(nèi)滑雪人次將達(dá)到900萬—1000萬。如果測算室內(nèi)滑雪場滑雪人次占比，估計會在25%左右，最高不會超過30%。”他表示。

投資強(qiáng)度遠(yuǎn)超室外雪場，華發(fā)“斷腕”瘦身冰雪綜合體

“室內(nèi)滑雪場是典型的重資產(chǎn)項(xiàng)目，投入高、周期長。”一位冰雪行業(yè)資深從業(yè)者告訴《華夏時報》記者，除了前期巨大的建設(shè)投入，運(yùn)營中的能耗成本尤其高昂，約占運(yùn)營總成本的30%，因此室內(nèi)滑雪場這種業(yè)態(tài)對企業(yè)資產(chǎn)及現(xiàn)金流能力的要求都很高。

近期，深圳前海華發(fā)冰雪熱雪奇跡的高票價引發(fā)關(guān)注：2小時娛雪票208元起，初級道3小時滑雪票348元起，中高級道不限時滑雪票則要568元起，平季和旺季價格還將進(jìn)一步上浮。

票價方案公布后，迅速在社交平臺引發(fā)“太貴了”“玩不起”的討論。南北雪場價格對比更讓消費(fèi)者直呼“落差大”。“這個價格確實(shí)很‘深圳’。”資深滑雪愛好者張先生在對比了華發(fā)冰雪世界的票價后如此評價。他告訴本報記者，北京、張家口不少戶外雪場全天滑雪含雪具只需300多元。

記者注意到，華發(fā)冰雪熱雪奇跡在開業(yè)前推出了系列優(yōu)惠活動。9月5日至12日期間，通過發(fā)放“滿減券”等方式，初級道3小時平季滑雪票可降至274元，中高級道不限時票可降至471元。目前，該項(xiàng)目仍有部分區(qū)域處于施工狀態(tài)。9月24日，華發(fā)冰雪熱雪奇跡深圳雪場項(xiàng)目相關(guān)人士告訴記者：“9月29日開業(yè)是試運(yùn)營，會開放雪場所有的滑雪區(qū)域，冰雪樂園、超雪薈Club、超感公園商業(yè)街區(qū)、JW萬豪酒店暫不對外開放。”

從硬件配置來看，深圳前海華發(fā)冰雪世界實(shí)力不俗。但橫向?qū)Ρ葒鴥?nèi)其他室內(nèi)雪場，該項(xiàng)目滑雪票價確實(shí)處于高端梯隊(duì)，高于廣州融創(chuàng)雪世界和上海耀雪。

對此，唐承財分析，深圳項(xiàng)目定價較高可能包括以下原因：一是項(xiàng)目建設(shè)成本較高；二是深圳及大灣區(qū)客群收入水平較高，消費(fèi)能力強(qiáng)；三是項(xiàng)目可能面向本地、香港乃至東南亞市場，定價具有區(qū)域合理性。此外，他指出，需通過提升服務(wù)品質(zhì)與用戶體驗(yàn)來支撐價格，最終由市場檢驗(yàn)其合理性。

而深圳福田的滑雪“發(fā)燒友”譚先生則愿為理想練習(xí)道買單，“貴也愿意去。”他每年冬季固定休二十天赴崇禮滑雪，俱樂部里滬粵雪友眾多。

據(jù)《白皮書》，南方省份的滑雪需求正在快速增長。2024—2025雪季財年，在滑雪人次排名前10的省份中，浙江、湖北、廣東四川等南方省份均在列，滑雪人次數(shù)分別達(dá)129萬、113萬、109萬、101萬，同比分別增長1.87%、37.14%、6.86%、9.14%。

值得注意的是，高票價背后，項(xiàng)目方正悄然收縮商業(yè)版圖。華發(fā)股份7月底公告，擬將深圳前海冰雪世界7塊未建商業(yè)用地以44.05億元退還給政府。盡管交易相較于58.41億元的賬面原值折價近四分之一，并預(yù)計產(chǎn)生超14億元的虧損（超過其2024年凈利潤的50%），但這亦被視為一種主動的戰(zhàn)略調(diào)整，以減輕未來商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)與去化壓力，而漫長的回報周期本身也是所有室內(nèi)滑雪場必須面對的普遍挑戰(zhàn)。

回報周期長達(dá)10年以上，運(yùn)營能力成關(guān)鍵

“實(shí)際上，從財務(wù)角度，室內(nèi)滑雪場和北方傳統(tǒng)戶外雪場沒有可比性。”伍斌向記者指出，室內(nèi)滑雪場投資強(qiáng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于戶外滑雪場。他給出一組對比數(shù)據(jù)：同樣投資5億元，室內(nèi)滑雪場可以建成4萬—5萬平方米，而戶外滑雪場可以建成50—100公頃的滑雪道。

運(yùn)營成本方面，兩者也存在顯著差異。除了人工成本外，室內(nèi)滑雪場全年運(yùn)營，主要運(yùn)營成本在于制冷用電；戶外滑雪場季節(jié)性經(jīng)營，主要運(yùn)營成本在于造雪用電。回報周期方面，室內(nèi)滑雪場投資回報周期在10—15年，城郊型戶外滑雪場投資回報周期5—8年，目的地度假型戶外滑雪場投資回報周期15—20年。

中金公司分析認(rèn)為，室內(nèi)滑雪場總造價高，且經(jīng)營杠桿相對更高。室外雪場建設(shè)期投資成本包括承包山地租金、場地改造、設(shè)備購置等。相比之下，室內(nèi)場造價明顯更高，成本主要來自于商業(yè)用地出讓金、鋼結(jié)構(gòu)主體與保溫工程。經(jīng)營成本方面，最大差異來自于室內(nèi)雪場的恒溫制冷系統(tǒng)，即需要全年無休持續(xù)運(yùn)營，導(dǎo)致室內(nèi)雪場經(jīng)營成本中固定成本比重明顯高于室外雪場。中信證券券商分析師表示，深圳華發(fā)冰雪世界主體鋼結(jié)構(gòu)需要4.2萬噸，主體和周邊配套的總投資規(guī)模超過百億。

在此背景下，優(yōu)勢區(qū)位、大體量以及精細(xì)化運(yùn)營成為盈利關(guān)鍵。中金公司指出，優(yōu)質(zhì)室內(nèi)滑雪場資產(chǎn)需要做到保證旺季充足客流的前提下，盡量提升淡季銷量；同時，高固定成本特征導(dǎo)致經(jīng)營利潤的需求彈性高，且加大雪場之間的業(yè)績分化。

廣州熱雪奇跡便是一個典型案例。其在開業(yè)前200天吸引55萬客流，熱雪奇跡相關(guān)負(fù)責(zé)人據(jù)此測算的回本周期約為10年。

在冰雪經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策支持下，預(yù)計將有一批重點(diǎn)城市的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)釋放，頭部運(yùn)營商通過管理輸出方式加速市場份額擴(kuò)張。但輕資產(chǎn)模式也對運(yùn)營能力提出了更高要求。“滑雪場的收入結(jié)構(gòu)正在多元化，門票收入占比逐漸下降，教學(xué)培訓(xùn)、賽事運(yùn)營、會員服務(wù)等成為新的增長點(diǎn)。”某滑雪場運(yùn)營負(fù)責(zé)人向本報記者表示，“這對運(yùn)營方的綜合能力提出了更高要求。”

熱雪奇跡總裁路鵬此前向相關(guān)媒體表示，截至目前，熱雪奇跡累計培訓(xùn)滑雪學(xué)員160萬人次。從2021年開始，其培訓(xùn)板塊每年都是80%以上的復(fù)合增長率。

未來路徑：從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向體驗(yàn)賦能

當(dāng)前，國內(nèi)室內(nèi)滑雪場項(xiàng)目布局仍在加速。《華夏時報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了深圳前海華發(fā)冰雪世界，珠海“萬雪匯”將于10月1日投入運(yùn)營，長春萬達(dá)茂滑雪場則計劃于12月25日開門迎客。在項(xiàng)目布局方面，2025年延續(xù)強(qiáng)勁勢頭：3月浙江瑞安熱雪奇跡完成簽約，5月杭州熱雪奇跡成功摘地，7月荊州國際滑雪場項(xiàng)目正式簽約，8月熱雪奇跡再落子山東濟(jì)南，負(fù)責(zé)濟(jì)南起步區(qū)室內(nèi)滑雪場的建設(shè)與運(yùn)營。

“目前，許多一線、超一線乃至二線城市都將室內(nèi)滑雪場作為旅游新業(yè)態(tài)或體育項(xiàng)目來推進(jìn)，這是一個積極的趨勢。未來可能形成室內(nèi)與室外、南方與北方并行發(fā)展的雙主體市場格局。”針對當(dāng)前室內(nèi)滑雪場的投資熱度，唐承財指出，這主要是投資主體對冰雪旅游市場前景的看好，是市場信心和政策引導(dǎo)共同作用的結(jié)果。短期內(nèi)出現(xiàn)一定數(shù)量的項(xiàng)目集中上馬，類似于早年主題公園的發(fā)展歷程，屬正常市場現(xiàn)象。目前來看，這種投資熱度并未過熱，而是需求與政策雙輪驅(qū)動的表現(xiàn)。

伍斌則提示理性投資的重要性。“當(dāng)前市場需求驅(qū)動和跟風(fēng)并存。有不少項(xiàng)目，缺乏理性分析。”他指出，總體而言，室內(nèi)滑雪場的市場輻射半徑在3小時自駕車的城市圈范圍，最終的目標(biāo)客戶群是本地客群。因此，建議同一個城市對室內(nèi)滑雪場的數(shù)量和規(guī)模采取統(tǒng)一的規(guī)劃，避免出現(xiàn)同質(zhì)化產(chǎn)品，否則，內(nèi)卷和惡性競爭是難免的。

“個人不太贊成國內(nèi)室內(nèi)滑雪場投資商對規(guī)模和‘全球最大’的追捧。”伍斌強(qiáng)調(diào)，無論規(guī)模多大，室內(nèi)滑雪場的最終定位就是本地城市人群學(xué)習(xí)滑雪的場所。“因此，提升服務(wù)體驗(yàn)，尤其是強(qiáng)化教學(xué)，提升轉(zhuǎn)化率，培養(yǎng)更多的滑雪愛好者和終身滑雪者，應(yīng)該成為所有室內(nèi)滑雪場追求的目標(biāo)。”他說。

從全球視角看，中國室內(nèi)滑雪場的發(fā)展已處于世界前列。唐承財特別指出，室內(nèi)滑雪項(xiàng)目未來應(yīng)注重打造獨(dú)特IP、提升服務(wù)體驗(yàn)、強(qiáng)化安全保障，并推動與商業(yè)、度假、數(shù)字化等業(yè)態(tài)融合。室內(nèi)雪場相比室外雪場的一大優(yōu)勢在于全年運(yùn)營，可通過差異化產(chǎn)品設(shè)計吸引家庭客群，解決室外雪場“一季養(yǎng)四季”的難題。

在客源拓展方面，唐承財認(rèn)為，部分室內(nèi)滑雪場可突破本地市場，積極吸引東南亞、俄羅斯等國際客源，進(jìn)一步提升競爭力。中信證券券商分析師表示，中東、東南亞等地存在大體量的潛在市場，室內(nèi)滑雪場運(yùn)營出海的前景則值得期待。

唐承財強(qiáng)調(diào)，冰雪產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展需依托成熟的商業(yè)模式與可持續(xù)的盈利能力。室內(nèi)雪場應(yīng)著力構(gòu)建綜合業(yè)態(tài)，增強(qiáng)客戶黏性，推動中國冰雪產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量、體系化方向發(fā)展。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳